面食產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)分析｜資本“鐘愛(ài)”什么樣的面館？

04 上市窗口打開

理論上的機(jī)會(huì)空間始終存在。2019年我國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)模已突破4.6萬(wàn)億元，是全球第二大餐飲市場(chǎng)，但人均餐飲消費(fèi)額僅為第一大市場(chǎng)美國(guó)的18%。這意味著，如果未來(lái)達(dá)到持平，中國(guó)的理論餐飲業(yè)空間將達(dá)到26萬(wàn)億的超大體量；在產(chǎn)業(yè)集中度上，美國(guó)Top10的餐飲企業(yè)市占率達(dá)到28%，而中國(guó)Top 40僅占5%，品牌極度分散。

從上市公司數(shù)量與國(guó)家人口的關(guān)系上看，據(jù)卿永在2017年末給出的對(duì)比數(shù)據(jù)，如果按照美國(guó)的人數(shù)比，中國(guó)應(yīng)該有約240家餐飲上市公司；如果參考?xì)W洲的數(shù)據(jù)，中國(guó)該有約52家餐飲上市公司；而按照鄰國(guó)日本的比例，中國(guó)應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)1000家餐飲上市公司。而彼時(shí)，國(guó)內(nèi)的真實(shí)上市餐飲企業(yè)數(shù)只有15家。

在過(guò)去，由于餐飲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流往往大于利潤(rùn)，“不缺錢”的感覺(jué)使得創(chuàng)始人缺乏擁抱資本的主觀能動(dòng)性，再加上餐飲行業(yè)從業(yè)人員的文化程度普遍不高、勞動(dòng)力密集且流動(dòng)性大，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)不透明、勞資風(fēng)險(xiǎn)多、稅務(wù)監(jiān)管難等問(wèn)題，也是餐飲公司難上市的客觀原因。

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其所追求的高回報(bào)出路永遠(yuǎn)是資本市場(chǎng)。因此，在A股十年未有純餐飲企業(yè)上市的客觀環(huán)境下，資本對(duì)于餐飲企業(yè)的參與程度也十分有限。

這一禁錮逐漸被打開，按卿永的話說(shuō)，在2018年美團(tuán)和海底撈上市之后，陸續(xù)有些關(guān)注消費(fèi)領(lǐng)域的資本開始主動(dòng)聯(lián)系番茄資本，而在2019年9月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了新的餐飲企業(yè)上市指引，“所有資本的心都動(dòng)了”。很快，徽菜老字號(hào)同慶樓作為個(gè)中代表，終于登陸暌違已久的A股。

2020年疫情帶來(lái)的資金鏈挑戰(zhàn)，也讓餐飲品牌認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)的重要性，西貝、鄉(xiāng)村基、眉州東坡旗下王家渡等均傳出謀求上市的消息。而這類新興的餐飲連鎖品牌，門店的投入、中央廚房的搭建、供應(yīng)鏈的構(gòu)造也均需要重資產(chǎn)的投入。

兩方相遇，餐飲投資的熱度已被點(diǎn)燃。

拋開商業(yè)模型、成本測(cè)算、理論空間，作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的餐飲公司仍然需要在發(fā)展過(guò)程中時(shí)刻掌控組織管理和擴(kuò)張速度間的平衡，這也是這輪融資中偏愛(ài)投資餐飲老兵的原因。

如馬記永的創(chuàng)始人洪磊，最早從事廚具生產(chǎn)的銷售，親歷過(guò)多家餐廳的發(fā)展和沒(méi)落，并投資了一個(gè)餐飲品牌，馬記永是他的第二次餐飲創(chuàng)業(yè)。工商信息也顯示，洪磊還擔(dān)任上海覓優(yōu)餐飲管理有限公司的監(jiān)事，旗下“饃都”是一個(gè)以肉夾饃、涼皮、臊子面等西北食品為主打的肉夾饃連鎖品牌，并且這家公司在2018年底時(shí)注冊(cè)了“馬記永”、“陳記永”、“沈記永”等商標(biāo)。

陳香貴的創(chuàng)始人姜培軍最早就職于頂新集團(tuán)，創(chuàng)業(yè)后也嘗試過(guò)“星洲初顏水果燕窩”、“小貝殼火鍋”、“號(hào)外小鍋酸菜魚”等項(xiàng)目。其中，號(hào)外小鍋酸菜魚曾在上海開出12家門店。

據(jù)窄門餐眼顯示，馬記永、陳香貴、張拉拉、嘻嘛香現(xiàn)有門店數(shù)分別為22家、31家、6家和8家，前三者還各有約40家門店即將開業(yè)。

高速發(fā)展在前，激烈競(jìng)爭(zhēng)在后，新品研發(fā)能力、運(yùn)營(yíng)管理能力、企業(yè)文化構(gòu)建、甚至是如何處理與資本的關(guān)系，仍將考驗(yàn)這批埋身于湯汁清爽、蘿卜白凈、辣油紅艷、香菜翠綠、面條黃亮的拉面背后的公司們。值得期待的是，中國(guó)餐飲連鎖化升級(jí)的序幕才剛剛開始。

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本文轉(zhuǎn)載自：新商業(yè)情報(bào)NBT 肖超

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